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　　展现稳定增长态势国际期货mt4下载呼吸+血糖双轮驱动发展，海外当地化构造效力凸显。2025年上半年实行生意收入46.59亿元（yoy+8.16%），外现坚固延长态势，个中家用呼吸机系列跟着职能大幅擢升的第三代睡眠呼吸机上市，叠加欧洲、泰邦等渠道打破，收入同比增超40%，将来跟着公司更静音、更智能的新品上市，呼吸交易希望坚持较速延长势头；血糖收拾板块跟着CGM新产物Anytime4系列、Anytime5系列继续推向墟市，体现较速延长，2025H1糖尿病护贯通决计划实行收入6.74亿元（yoy+20%），咱们以为跟着AI身手赋能，公司CGM产物智能化秤谌希望降低，产物角逐力希望进一步擢升，驱动血糖交易板块赓续延长。从区域维度来看，跟着公司当地化构造效力凸显，叠加Inogen渠道赋能，2025H1公司实行外销收入6.07亿元（yoy+26.63%），个中东南亚、欧洲均实行高速延长，咱们以为跟着公司赓续完好海外墟市构造，重点产物如制氧机、呼吸机、BGM、CGM继续完毕墟市准入，并渐渐放量，海外墟市有较大发展潜力。

　　构造AI智能穿着医疗配置，搭修康健收拾生态系统。公司举动邦内领先的家用医疗用具厂商，正踊跃发展AI智能穿着医疗配置的研发事业，悉力于诈欺人工智能、大数据、物联网等身手，将数智科技与医疗配置深度协调，渐渐打制“硬件+软件+数据”的一体化康健收拾生态系统。正在硬件端，公司以康健收拾为重点，踊跃斥地笼盖呼吸、血糖、血压全场景康健收拾的AI智能穿着医疗配置，正在软件和数据端，公司对鱼跃AIAgent行使轨范与现有的“鱼跃康健管家”平台举办整合升级，实行对众维康健数据的采撷与收拾、分解与解读，擢升用户粘性。咱们以为公司正在家用医疗用具范畴有较为渊博的用户根源，通过AI、物流网等身手赋能，希望率先实行从“配置发售”到“康健收拾计划输出”的交易转型，掀开历久发展天花板。

　　结余预测与投资评级：咱们估计公司2025-2027年生意收入永别为86.39、99.09、113.79亿元，同比增速永别为14.2%、14.7%、14.8%，实行归母净利润为21.04、24.53、28.82亿元，同比永别延长16.5%、16.6%、17.5%，对应2025年9月3日股价PE永别为18、15、13倍，支柱“买入”投资评级。