嘉盛集团通过被动货币覆盖（PCO）保持洞察力、透明度和控制力

　　嘉盛集团通过被动货币覆盖 （PCO） 保持洞察力、透明度和控制力高盛于2014年推出了面向机构客户的一站式办事的数字化平台Marquee，聚焦于满意机构客户对火速擢升投研、交往和危险拘束才华的需求。金融紧张后美邦股市持久慢牛，资管机构拘束周围接续上升，资管机构欲望借助圭外交往来擢升拘束作用，而设置圭外交往系统须要更宏大的投研、交往和危险拘束才华，这驱动了高盛通过整合外里部资源打制一站式归纳办事平台Marquee来满意机构客户的需求。

　　Marquee掩盖机构客户交往周期全阶段，为其供给交易全流程赋能。正在客户的交往周期中，Marquee起首为客户供给商场数据领悟和商场钻研收效，然后举行发售与预交往，并为客户构修资产投资组合，之后为客户供给交往实施的东西与办事，待交往告竣后再为客户供给交往后的拘束办事，正在每个交易合头中都找寻打制极致客户体验。

　　正在科技驱动下，高盛机构交易红利才华竣工了接续擢升。一方面，高盛拘束的机构客户资产周围、数目和市占率继续擢升。2014年至2018年，高盛的股票和FICC占环球商场的份额接续增众，从7.6%增众至9.4%。另一方面，固然机构客户对付归纳办事的需求会受到短期宏观情况影响，这导致高盛机构交易收入增速震荡较大，但通过借助Marquee平台带来的降本增效，高盛机构交易红利才华竣工了接续擢升。2017年至2021年，高盛机构交易ROE火速回升至15.3%。

　　Marquee是面向机构客户的一站式数字化办事平台，聚焦于满意机构客户对擢升投研、交往和危险拘束才华的需求。2014年，跟着Marquee的推出，高盛为其机构客户供给了大批的专有睹地和领悟。依赖通过API直接与客户的技艺平台集成的才华，机构客户可能通过Marquee获取高盛的商场洞察、领悟东西、实施才华以及数据和开采等办事。

　　高怒放发Marquee的过程也是高盛举行内部科技革新和展开外部科技协作的史乘。2014年，高盛基于公司的内部危险拘束平台SecDB体例和职业平台Financial Workbench打制了Marquee，之后和囊括彭博、MSCI、AWS、Qontigo等音讯和技艺办事商协作，继续举行平台功用的升级迭代。

　　Marquee是高盛通过前沿技艺满意客户需求、打制正在机构客户中的宏大影响力的一种外示时势，它可能助助机构客户更好地把握商场，拘束危险，做出更明智的投资和交往计划。

　　1.2.Marquee的推出源于机构客户对擢升投研、交往和危险拘束才华的需求

　　金融紧张三年后美邦股市进入持久牛市行情，吸引更众机构投资者摆设权柄资产。2012岁晚至2021岁晚标普500竣工了年均14%的复合增进，权柄类资产占比从2007年的33%擢升至2021年的44%，债券类资产和贷款占比从52%消重至44%。

　　美邦机构投资者的拘束周围也迎来了火速增进期，机构拘束人比拟以往须要更高效地拘束资产，囊括更速地相应商场改变、竣工更高的交往作用和修正确的预测，圭外交往慢慢取得他们的青睐。以美邦对冲基金为例，2012-2021年美邦对冲基金周围竣工了10%的年均复合增速。因为机构持有和交往的权柄资产继续增加，机构投资者开首转向圭外交往。圭外交往是指应用主动化的估量机圭外，或应用人工智能，遵循预设的算法，举行主动化的投资和交易手脚。圭外交往往往遵循指定的商场的技艺材料和财政比率（比方市盈率、市净率、搬动均匀线）等，主动由电脑操作交易手脚。借助圭外交往，机构投资者可能竣工散漫投资危险，降低交往作用，以及获取特定收益形式的需求。正在美股交往中，圭外交往占比慢慢擢升，从2006年的30%增进至2021年的70%-80%。

　　对付投资机构而言，设置内部的圭外交往系统并不纯粹，比拟以往的投资司理主观计划，机构内部须要全方位增强投研、交往危险拘束的才华。圭外交往系统的设置须要资管机构对全豹商场景况，对详细种类的供需根本面、技艺面以及其他各方面都有填塞的明了，须要机构有更强的投研才华。圭外交往往往同时针对分歧的标的举行订单天生和交往实施，而且日常以很高的频率举行大批交往，将分歧的战略编码到交往算法中，须要资管机构不妨实时地制订并调剂交往战略。除此以外，圭外交往往往带有端庄的止损手段，以得到比主观交往更小的资金回撤比例，减小投资者的危险敞口，对资管机构的危险拘束才华也提出了更高央求。

　　1.3.高盛基于自开业务技艺积攒打制Marquee，整合外部资源饱吹其接续更新迭代

　　高盛Marquee平台的早期技艺重淀来自于高盛原有的自开业务，其后通过打制盛开的科技生态，整合外部资源饱吹Marquee接续更新迭代，更好地满意机构客户的需求。20世纪90年代初，高盛的“strats”团队（量化金融、工程和技艺规模的众学科专家团队）开采了一个开创性的归纳危险拘束平台——SecDB，它不妨齐集全豹公司的交往危险，高盛内部的交往员可能操纵SecDB领悟和监控潜正在的交往危险，对质券举行订价。1995年，高盛推出了GS Financial Workbench，员工可能用其下载钻研讲演、拜候收益和估值模子、实施交往、监控账户、构修和查看演示文稿、估量衍出产品价值和查看商场数据，这助力高盛的自开业务迎来了昌盛发达期。

　　由此开启了投资银行的改制和混业策划时间。转型成为银行控股公司后，高盛可设立贸易银行分支机构接收存款，还可能与其他贸易银行相通好久享用从美联储得到迫切贷款的权益，这些方便条款对高盛就手渡过短期紧张至合紧急，但价钱是高盛将要和其他贸易银行相通承担美联储加倍端庄的监禁。

　　2010年《众德-弗兰克法案》出台，改法案增强了金融衍生品交往的监禁，束缚银行自营及衍生品交往。该法案中的“沃尔克法则”禁止银行使用参与联邦存款保障的存款，举行自营交往、投资对冲基金或者私募基金，银行须要将自营交往与贸易银行交易散开，并正在内部设置更端庄的合规圭外，以确保法则的听命和奉行，这导致高怒放展自开业务受限。正在此布景下，高盛调剂交易发达计谋，拟定了中心发达以FICC和权柄产物为焦点的客需型机构交易的计谋。同年，高盛调剂了交易机合架构，缠绕客户需求将交易从新划分为投资银行、机构客户办事，投资假贷和投资拘束四大板块，原先散漫正在分歧交易条线的机构交易取得了会集整合。

　　正在办事机构客户的流程中，高盛出现原有的技艺可能用于对冲基金等机构客户内部圭外交往系统的设置，于是正在2010年，高盛为降低客户黏性，获取更众的机构客户，就将极少原有的自开业务的东西盛开给客户操纵。高盛也将也曾端庄保密的技艺盛开正在GitHub上，将一面技艺开源，每个具有GitHub账户的人都有时机篡改公司的代码行，从而消重技艺开采的本钱，并吸引更众的量化交往者。2014年6月30日高盛基于SecDB和Financial Workbench体例正式推出Marquee，客户可能获取之前只供高盛交往员和危险司理操纵的订价数据、危险模子和专罕有据集的拜候权限。通过将API集成到Marquee，客户还可能将高盛领悟的东西和我方数据以及体例相合起来。正在数据方面，高盛除了可能供给突出20年的跨资产种别史乘数据和今朝的商场数据外，Marquee的用户还可能获取高盛公司环球投资钻研部的钻研讲演、证券部交往员的交往领悟、领悟和图外东西以及实施办事。

　　更好地满意机构客户对擢升投研、交往和危险拘束才华的需求，高盛也将第三方资源引入到平台上。2020年2月，高盛与彭博社协作，将彭博社数据许可集成到Marquee上，高盛成为环球首家正在平台内为客户供给彭博数据的投资银行平台。Marquee的客户不妨查看彭博参考和订价数据。该数据可用作高盛办事和领悟东西套件的一一面，为客户供给高盛数据和彭博数据之间的无缝转换。同时经彭博数据许可的 Marquee 客户不妨直接下载这些数据，从而降低作用并简化他们的数据职业流程。

　　2021年5月，Marquee与MSCI的Risk Manager完成协作，为机构客户供给更进步的投资组合构修和危险领悟东西。高盛的机构客户可能通过Marquee的API和GS Quant拜候MSCI的危险身分模子，GS Quant供给了一个编程情况，以可扩展的式样与高盛的数据领悟东西和MSCI的危险身分模子举行交互。同样，MSCI的客户可能通过Risk Manager拜候高盛的震荡性数据。通过此次协作，高盛与MSCI使用技艺和采用盛开式架构，使客户不妨简化投资组合策画、构修和危险拘束的职业流程，修正确地举行危险拘束，为客户供给数据和危险方面出色的管理计划。

　　2 022年10月，高盛与Qontigo协作，将Axioma 股票因子风 险模子套件嵌入高盛的生态体例中，通过高盛金融云供给Axioma投资组合，来构修和危险领悟管理计划。 Marquee 的机构客户可能操纵 Axioma 的危险模子和优化器功用，还可能操纵扩展 Axioma 危险模子套件并无缝集成到投资平台。 客户还可能操纵 Axioma Portfolio Optimizer 测试投资战略、构修或从新平均投资组合以及对冲危险。 客户可能深切明了他们的危险和回报驱出发分，并与宏大的优化器相联结，得到更进步的管理计划，助助客户更有用地奉行投资计划。

　　Marquee 平台为机构客户供给可主动接入高盛 SecDB 的数据办事、来自高盛专业人才的钻研意见、追踪商场及量化危险的领悟东西、采用主动化流程和算法的交往东西，以竣工投资交往的全流程、全周期运作。高盛提出“客户交往人命周期”观念，正在客户的交往周期中，Marquee起首为客户供给商场数据领悟和商场钻研收效，然后举行发售与预交往，并为客户供给交往实施的东西与办事，待交往告竣后为客户供给交往后的拘束办事，结尾为客户供给资产投资组合。

　　Marquee集众种办事于一体，并开采了GS Markets、SIMON、Marquee Trader、Trader Tracker、Strategy Studio等众个利用圭外，正在交往的前、中、后利用场景阐扬效力，掩盖客户交往人命周期全阶段，为机构客户交易全流程赋能。

　　GS Markets供给及时音讯和钻研收效。不但供给环球股票、商品、债券、掉期利率以及突出100个外汇交叉供给及时价值，还供给来自内部机构客户办事团队和钻研团队的最新钻研收效。

　　SIMON打通布局化投资商场。2013年，高盛推出了SIMON，即布局化投资商场和正在线收集，为金融照料供给了一个拜候布局化产物的正在线平台。SIMON供给来自众个发行商的产物，并创修了一种轨范化的术语，使这些庞大的产物加倍透后，为发售这些产物的照料供给了好处，也让置备它们的客户更了了地明了它们的合用性，助助客户明了布局化投资并实施交往。它首肯高盛正在独立和区域性公司之间设置新的第三方分销渠道。2017年已有18家经纪公司签定SIMON，即意味着通过SIMON可接触上千名投资照料，以及其名下拘束的约2万亿美元的客户资产，有用夸大了高盛的贸易影响力。

　　Marquee Trader是外汇和商品电子实施平台。该利用圭外同时利用于外部客户和高盛内部发售职员，供给行业领先的滚动性和高级实施才华、宏大的领悟和及时商场洞察。

　　Trade Tracker看重交往后拘束。该利用圭外可能助助客户看管交往并遵循商场景况改变拘束头寸，并从外面上领悟新交往对现有危险敞口的影响。客户可通过Trader Tracker获取详明的及时领悟，以重组期权组合。目前高盛内部首要将Trader Tracker用于股票期权，外部客户将其较众用于外汇期权。

　　Strategy Studio构修跨资产投资组合。Strategy Studio首肯客户操纵股票指数、固定收益指数和GS baskets火速设置和领悟自界说投资战略。同时还供给回测和其它高级功用，以每天监控和拘束投资组合。

　　为满意钻研领悟师、危险拘束员、证券投资司理、证券交往员和对冲基金司理明了投资战略，搜捕商场动态和数据的需求，Marquee开采了商场钻研和数据办事。分为商场钻研、商场洞察、商场监控、商场考察和数据领悟。

　　商场钻研：客户可能正在高盛藏书楼看到由高盛环球投资钻研领悟师撰写的大批钻研讲演；可能正在精选亮点中看到逐日和每周精选的中心钻研实质，囊括播客、热门著作和即将爆发的事项的音讯。

　　商场洞察：客户可能阅读来自高盛的发售职员、交往员和战略师的趋向睹地，以及直接来自高盛发售、交往员和战略师的及时流媒体评论。

　　商场监控：客户正在商场领悟时，可能可视化高盛的专罕有据（囊括流量、交往标志和滚动性）以筛选对冲，也可能通落伍刻序列领悟东西PlotTool Pro可视化数据图外；并可能及时跟踪和领悟商场，跟踪商场对核心银行告示、收益公布等宏观和微观事项的反映，并联结高盛的专家的及时评论。

　　商场考察：Marquee的 QuickPoll 是华尔街最大的机构考察之一，每月插足并考察约千名投资者插足者的商场意见，并会详明考察商场和投资者群体对股票、利率、外汇、新兴商场、商品和信贷商场等的知道。

　　数据领悟：客户可能操纵高盛交往员和战略员使用的数据和东西天生交往思虑并领悟商场，可能操纵时刻序列领悟东西举行领悟，及修制天性化的图外。

　　为满意交往员、危险拘束员、证券投资司理、操作员的交往前危险领悟的需求，Marquee开采了危险领悟办事，分为衍生品订价与危险拘束、股权危险领悟和对冲东西。为满意发售员、投资照料的发售需求，高盛也打制了SIMON（布局化投资商场和正在线收集）等利用圭外，客户可能通过SIMON接触上千名投资照料。SIMON助助客户明了布局化投资并实施交往，令高盛正在独立的区域性公司之间开通新的第三方分销渠道。

　　衍生品订价与危险拘束：高盛具有拘束衍生品危险的办事生态体例，高盛交往员、战略师和危险司理内部操纵相似的订价和修模东西，Marquee Structuring 供给分歧的参数来优化客户奇特的危险情形。

　　股权危险领悟：客户可能举行投资组合危险修模和绩效领悟，并有两种数据加密的式样上传到Marquee，保护数据隐私安适。

　　对冲东西：客户可能操纵 Marquee 的因子和绩效对冲管理计划限制危险，囊括因素对冲，绩效对冲和主动泉币对冲。

　　满意钻研领悟师、交往员、危险拘束职员和证券投资司理的资产投资组合和篮子管理计划需求，Marquee开采了指数管理计划办事，分为定制篮子，旗舰篮子和体例交往战略。

　　定制篮子：客户可能操纵直观且易于操纵的篮子拘束产物创修和从新平均篮子，确定篮子和投资组合中的环节绩效驱出发分，将篮子公布到 Marquee或其他数据供应商。

　　旗舰篮子：旨正在为机构客户供给高滚动性和可交往性，捉拿古代指数未针对的宏观驱出发分的产物，供给一套现成的定制篮子，用于监控、跟踪和交往分歧的主旨或拜候商场的细分商场。

　　体例交往战略：供给平凡的指数领悟和回测产物，客户可能操纵高盛的体例交往战略产物按本领交往主意并设备危险限制。客户可能钻研和回测指数产物，运转指数领悟，通过收集或 API 调剂危险或战略，并可能编程式样拜候 STS 数据。

　　为满意交往员、危险拘束员、证券投资司理、操作员、发售员和营销员的实施和领悟订单和交往需求，Marquee开采了实施办事，分为商品交往，外汇交往和主动泉币对冲。

　　商品交往：客户可能通过 Marquee 拜候高盛的商品本金滚动性，使用高盛专有的交往算法，正在署理的根蒂上正在交往订单簿上交往期货，并操纵 Marquee 巩固的滚动性屏幕简化职业流程。

　　外汇交往：客户可能操纵 Marquee 的外汇实施归纳平台Marquee Trader举行电子外汇交往，可能操纵高盛专有的战略与算法，并及时可视化算法机能。

　　主动泉币对冲：体例并全主动地竣工客户泉币对冲主意的周至管理计划，通过被动泉币掩盖 （PCO） 依旧洞察力、透后度和限制力。

　　为满意机构客户对冲基金危险拘束、投资组合监控、滚动性保持和交易设置的需求，Marquee开采了机构经纪拘束办事，囊括现金拘束、定位拘束、讲演查看器和营业拘束。

　　现金拘束：客户可能正在透后的监视下火速无缝地变更现金，可能同时启动众个传出电汇、收款和现金日记账。

　　定位拘束：客户可通过 Prime Services上的定位拘束得到卖空定位的电子拜候。

　　讲演查看器：客户可能与团队创修、生存和共享讲演文献夹以得到天性化体验，查看、打印和下载一面和批量讲演以供记实。

　　营业拘束：客户可能输入交往、查看般配状况、举行交往篡改并监控日内行动，拜候巩固的营业数据。

　　Marquee一方面为机构客户实时分发最新投研收效、交往战略、商场数据和领悟，增强与客户音讯联络；另一方面竣工了环球股票和 FICC（囊括债券、外汇、商品和衍生品等）全产物链的圭外化交往，并不妨遵循商场改变为机构客户主动实施交往、定位最优价值、火速管理订单、及时调剂仓位及危险拘束等一站式办事，大幅擢升客户体验。正在高盛通过Marquee更好满意机构客户需求的布景下，高盛的机构客户资产周围和市占率双双擢升。

　　高盛推出Marquee后，2014年至2021年高盛机构客户的资产接续擢升，从2014年的4120亿美元擢升至2021年的8240亿美元，且机构客户资产占总资产的比例超30%。

　　2014年至2018年，高盛的股票和FICC占环球商场的份额接续增众，从7.6%增众至9.4%，环球排名平稳正在第2名。

　　到2019年，Marquee每月均匀有15000个独立客户，管理突出70000 个交往。 跟着Marquee平台自己的继续演进，高盛拿下“大单”的才华也正在接续巩固。 正在100家头部的机构客户中，高盛办事的客户数目从2019年的52个，增众至2021年的72个。

　　3.2.机构交易收入增速虽受宏观情况影响时有震荡，但红利才华接续火速擢升

　　机构客户从事交往投资等需求往往也受到商场宏观行情足下，短期内宏观情况带来的影响往往是明显的，而科技的效力并不不妨取得直观的显示，一到两年很难去评预计度科技的价格，不过若是拉长时刻可能显露地看到科技真正起到了降本增效的效力。高盛过去五年的机构交易总收入增速固然震荡较大，不过高盛的机构交易ROE却正在接续擢升。正在这个流程中，高盛Marquee的平台开采团队功不成没，通过打制这个平台高盛竣工了机构交易贸易形式的迭代升级，从而竣工不妨以作用更高的式样来满意客户需求。

　　数字经济底座维护加快，新基修迎来最强救兵，逢低合怀6G、云估量、数据中央

• 上一篇：cpt外汇平台官网更多的通货膨胀和工作数字将公布
• 下一篇：远远低于上周三交易员们定价的5.74%的最终利率2023年3月26日